近日，健康元和其控股子公司丽珠集团分别披露了三季报。继二季报业绩增长之后，两家上市公司的三季报依旧靓丽，反映出两家公司质地及产品基础之牢固。而种种迹象表明，健康元和丽珠集团通过“自研+引进”在新药领域的布局，正步入收获期。

业绩持续增长 盈利能力保持稳健

数据显示，2023年前三季度健康元录得营业收入126.51亿元，丽珠集团营业收入96.55亿元。值得注意的是，健康元及丽珠集团一直保持着稳健的盈利能力。根据前三季度数据，健康元取得净利润10.84亿元，丽珠集团16.02亿元。两家公司在医药行业具有稳定的盈利能力和良好的发展前景。

机构频繁调研 研报开始增多

业绩稳健的背后，是机构先知先觉。数据显示2023年以来，投资者对健康元和丽珠集团的调研力度明显加强。

仅根据上市公告统计，2022年全年，健康元公告中“投资者关系活动记录表”披露的调研次数（按日期，下同）为15次，而2023年截至目前，公告的投资者关系活动记录表次数已经达到了15次。从研报的数量上也可窥一斑见全豹。仅根据东财研报中心收纳的数据显示，今年截止三季度总研报数量均已超过去年全年总数。

同样的情况从丽珠集团身上也能看见。2022年全年，投资者关系活动记录表披露的调研次数为31次，而本年度，因调研人数增多，公司多数时间按照月度综合进行披露，初步统计调研次数已经多达34次，有时候甚至分上午和下午场。投资人特别是机构投资人频繁到访。

自研+引进 新药爆发期将至

机构投资者频繁调研背后，反映出的是健康元和丽珠集团这两家上市公司在新药研发方面展露出的丰收迹象。

仅根据上市公告统计显示，2022年全年，健康元披露涉及药品（含医疗器械，下同）进展的公告（不含更正或补充公告，下同）有16份，而截至目前，2023年涉及的药品类公告已经多达22份之多；同样，丽珠集团2022年披露的药品相关公告仅为9份，而2023年这一数字已经高达16份之多。

值得注意的是，健康元作为丽珠集团的控股股东，近年逐步加强在研发上的投入，实施“创新药+高端复杂制剂”发展战略。近 4 年获得了 8 个品种 12 个品规的吸入制剂生产批文，已然成为我国吸入制剂领先企业。随着中期妥布霉素吸入落液的推广，新品种富马酸福莫特罗吸入溶液的上市销售，马来酸茚达特罗吸入粉雾剂（新注册办法下有望首款获批的粉雾剂）、全球重磅药沙美特罗替卡松吸入粉雾剂、丙酸氟替卡松雾化吸入用混悬液等品种的相继报产，健康元也将引来新的爆发。在创新药板块，健康元也加快了步伐，今年已引入多款创新药加入研发管线。3月，健康元与太景生物签署流感抗病毒新药 TG-1000 大中华区的独占许可授权协议，现已启动III期临床。4、5、6 月又先后引进了多款创新药，继续在优势呼吸系统疾病领域布局，应对全球呼吸疾病的持续爆发以及未被满足的临床需求，也将为健康元的创新转型、业绩增长爆发增添动力。

而在丽珠集团层面，10月14日，丽珠集团公告旗下的艾拉戈利钠片已经被批准开展“评价艾拉戈利钠片治疗子宫内膜异位症中度至重度疼痛患者的疗效、安全性的多中心、随机、双盲、安慰剂平行对照Ⅲ期临床试验；10月13日，丽珠集团公告与苏州兰晟医药有限公司签署磷酸二酯酶 4（PDE4）抑制剂所有权利、所有权和权益转让的转让协议。

华金证券就指出，丽珠集团“自研+引进”双驱动模式，强化了产品布局。其中，微球高壁垒制剂在研项目 7项，其中醋酸曲普瑞林微球（1 个月缓释）前列腺癌适应症于 2023 年 5 月获批，子宫内膜异位症适应症已完成Ⅲ期临床；阿立哌唑微球（1 个月缓释）完成与 CDE沟通，准备报产；生物药在研项目 8 项，其中托珠单抗新增用于 CAR-T 细胞引起的 CRS 及 sJIA 适应症于 2023 年 5 月获批；利普苏拜单抗（PD-1）准备附条件上市申报；司美格鲁肽糖尿病适应症完成Ⅲ期临床入组；重组抗人 IL-17A/F人源化单抗及重组人促卵泡激素均已开展Ⅲ期临床；BD 方面，分别于 2023年 5 月及 7 月引进钾离子竞争性酸阻滞剂（P-CAB）及凝血酶抑制剂。

参投企业频频带来惊喜

除自主研发外，健康元持续关注前沿技术，不断加强外部合作，通过授权引进、合作开发等多种方式，积极寻求公司优势领域产品，今年公司已陆续引进流感药物TG-1000等多个新药，拓展呼吸系统其他疾病，巩固公司呼吸赛道优势地位，后续公司也将完善核心产品梯队建设，进而实现长期可持续发展。

除了自研+引进，健康元和丽珠集团参投的企业也纷纷步入收获期。健康元在围绕着医药、医疗创新领域开展了广泛布局，其中AI+医疗医药、基因药物、细胞疗法、小分子制药、大分子制药等领域均为当下全球医药健康创新前沿。通过参投各个细分领域的国际国内龙头创新企业，既能够分羹全球医药健康创新的增长红利，同时也能让中国医药企业快速融入全球前沿创新体系。

2023年5月，参股公司绿竹生物成为2023年首家在香港上市的生物医药公司，是《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》施行后首家H股上市公司，是港股带状疱疹疫苗第一股。

而在AI+医药方面，今年第三季度，北京英飞智药科技有限公司（英飞智药）的PharmaMind平台持续更新，最新发布了V3.8.50版本。在管线方面，IIP009A项目取得进展，化合物IIP900在BCR-ABL-T315I突变型上的抑制活性IC50值为25nM，与阳性化合物水平相当，且具有较低的细胞毒性和良好的渗透性，目前正进行DMPK实验。

今年5月23日，参投公司LungLife AI (AIM: LLAI.L）宣布其LungLB®前瞻性关键验证研究已完成受试者招募工作，共计425名来自美国17个临床试验中心的受试者成功入组。LungLB®前瞻性临床研究的积极结果发表。今年6月6日，LungLife AI在《BMC Pulmonary Medicine》发表LungLB®前瞻性临床试验的结果。研究结果显示基于血液的LungLB®在诊断不确定肺结节患者群体的中表现出色。

2023年第三季度，参股企业药融云宣布其与天宇药业、太极集团、赛托生物、富士莱、诚达药业、华熙生物等企业达成战略合作，就药品研发、药品销售、市场信息、合理用药、一致性评价、原料药、医疗器械等相关数据库群的服务内容签订服务协议，开启深度合作新篇章，实现多领域的强势联合。

积极回购 彰显企业信心

从券商研报的结论来看，各机构普遍认为， 丽珠集团和丽珠集团均将受益于创新驱动加速，高壁垒复杂制剂及生物药创新产品逐步兑现，业绩迎来新的增长点。

相对于机构投资人的看好，两家上市公司本身也通过回购彰显信心。

从10月10日丽珠集团披露的回购公告看，截至9月30日，丽珠集团已经累计回购1161.4548万股，回购动用资金4.02亿元，回购最高价37.34元/股，回购最低价32.25元/股。

10月26日晚间，丽珠再出回购公告，公司拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司部分人民币普通股（A股）股份，回购的股份将全部予以注销减少注册资本。回购股份的总额为4亿元（含）-6亿元（含）。从股价来看，丽珠集团近两年的走势基本落在回购价区间范围内、下行空间小。

健康元方面，根据公司10月31日的公告，截至2023年10月27日，公司通过集中竞价交易方式已累计回购49,706,643股，占公司总股本（1,912,734,363股）的比例为2.60%，购买的最高价为13.08元/股，最低价为10.90元/股，回购均价为12.07元/股，已支付总金额为599,914,693.93元（含手续费），并将于2023年10月31日进行注销。

随着三季报业绩就持续增长，健康元和丽珠集团新药步入收获期的预期更加明确，未来好业绩如何驱动好股价值得期待。